寵物行業H1業績普增仍靠海外代工 寵物賽道等待頭部玩家｜行業觀察

财聯社8月20日訊（記者 陳抗）源飛寵物（001222.SZ）于(At)近日上(Superior)市，爲(For)寵物賽道賺了(Got it)一(One)波眼球。目前，主營寵物業務的(Of)上(Superior)市公司達5家，上(Superior)半年業績均有不(No)同程度的(Of)增長，但普遍面臨靠代工賺錢、自主品牌體量小等問題。

與此同時(Hour)，IPO後備軍表現參差不(No)齊：乖寶寵物已于(At)7月底創業闆過會，天元寵物今年3月第三次提交注冊申請，福貝寵物停留在(Exist)招股書階段，中恒寵物則終止（撤回）IPO。

财聯社記者注意到，上(Superior)市公司和(And)乖寶、天元共七家的(Of)2021年營收總額爲(For)114.2億元，僅占當年寵物市場消費份額不(No)到5%，這(This)其中還包括了(Got it)出(Out)口部分。金鼎資本創始合夥人(People)何富昌對财聯社記者提到，随着真正有自主品牌的(Of)企業逐步上(Superior)市，今年寵物行業會形成一(One)個(Indivual)分水嶺，在(Exist)寵物食品領域有望出(Out)現頭部企業，并撬動行業的(Of)資本并購。

海外業務賺得多

國(Country)内寵物企業的(Of)起家都是(Yes)從品牌代工開始，當國(Country)内寵物市場逐漸興起後，代工企業才開始将注意力轉移到自主品牌的(Of)開發上(Superior)，但效果并不(No)明顯。

寵物食品上(Superior)市公司裏，中寵股份（002891.SZ）上(Superior)半年75.88%的(Of)收入來(Come)自境外，公司以(By)OEM/ODM模式拓展境外市場；佩蒂股份（300673.SZ）上(Superior)半年東南亞工廠産能恢複，推動海外業務收入增長，去年公司海外銷售占比83.45%。兩者都在(Exist)發力自主品牌，但尚未改變營收結構。

同理，主營寵物護理産品的(Of)依依股份（001206.SZ），上(Superior)半年公司境内、境外收入分别爲(For)0.30億元、7.02億元，境外收入占比96%，同比增長32.3%，境内收入同比減少31.1%。

再看剛上(Superior)市的(Of)源飛寵物，公司2022年上(Superior)半年境外營收占比96.31%。财聯社記者注意到，公司主要(Want)産品寵物牽引用(Use)具，2021年海外銷售收入5.97億元，銷售單價爲(For)16元，國(Country)内銷售的(Of)線下渠道單價不(No)到10元，寵物注塑玩具的(Of)銷售單價也是(Yes)海外更高。

“寵物用(Use)品和(And)硬件，都是(Yes)國(Country)外賣得更好，也更貴，因爲(For)國(Country)内外在(Exist)寵物消費上(Superior)的(Of)購買力不(No)同。”一(One)位寵物國(Country)産品牌負責人(People)對财聯社記者說，“做海外代工能賺錢，但是(Yes)門檻也低，得警惕海外采購商換合作(Do)。”

上(Superior)述國(Country)産品牌負責人(People)提到，“現在(Exist)企業會面臨兩個(Indivual)選擇：代工可以(By)賺錢，但企業隻能被歸爲(For)制造類，不(No)利于(At)在(Exist)資本市場上(Superior)的(Of)發展；選做自主品牌看似是(Yes)更好的(Of)選擇，實際上(Superior)難度非常高，要(Want)大(Big)量的(Of)銷售投入。”

源飛寵物選擇在(Exist)代工業務上(Superior)再加碼，招股書中提及，募集資金4.09億元用(Use)于(At)寵物牽引用(Use)具2500萬條産能提升等項目，2021年公司寵物牽引用(Use)具的(Of)自主産量和(And)外協産量近4000萬件。

财聯社記者線下走訪了(Got it)數家寵物用(Use)品專賣店和(And)寵物醫院，主糧銷售量最高的(Of)無一(One)例外都是(Yes)進口品牌，店内人(People)員的(Of)說辭也很一(One)緻，如進口糧的(Of)配料更好、國(Country)産糧的(Of)添加劑較多、品控不(No)穩定等，在(Exist)推薦購買時(Hour)，也不(No)會優先選擇國(Country)産品牌。國(Country)産寵物品牌的(Of)薄弱可見一(One)斑。

優質代工廠也可突圍

在(Exist)寵物行業的(Of)細分市場上(Superior)，寵物用(Use)品進入門檻較低，行業天花闆不(No)如主糧廣闊。何富昌也提到，寵物食品最剛需、最高頻，也是(Yes)未來(Come)市場規模最大(Big)的(Of)闆塊。

從今年的(Of)寵物行業融資事件來(Come)看，寵物食品領域的(Of)融資規模最大(Big)，合計6.54億元，單筆獲投金額最高的(Of)是(Yes)帥克寵物，其Pre-IPO輪獲得近5億元。寵物食品在(Exist)目前的(Of)寵物消費占比接近6成。

上(Superior)市公司出(Out)海代工，還有很多企業則是(Yes)對内代工，财聯社記者梳理發現，帥克寵物、山東漢歐、遼甯海辰、福貝寵物囊括了(Got it)很大(Big)體量的(Of)國(Country)産寵物品牌的(Of)代工業務，中寵股份也在(Exist)拓展國(Country)内代工業務。

上(Superior)述國(Country)産品牌負責人(People)提到，國(Country)内寵物食品代工的(Of)毛利率高于(At)國(Country)外，大(Big)多數出(Out)口主糧都是(Yes)中低端，本身利潤低，主要(Want)供應給寵物零售商Petco、Petsmart和(And)連鎖零售商Walmart、Target等，沒有太多議價權。

國(Country)内代工和(And)發展自主品牌似乎是(Yes)一(One)筆好生意，在(Exist)業務結構上(Superior)，乖寶寵物手握“麥富迪”，自有品牌業務占比52%，福貝寵物業務全部轉向國(Country)内，自主品牌業務占比41.4%，已經達成了(Got it)相對平衡。

根據福貝寵物的(Of)招股書，2021年上(Superior)半年福貝寵物的(Of)毛利率接近41%，乖寶寵物的(Of)招股書顯示，2021年公司主營業務毛利率達到32.79%，都高于(At)同期中寵股份、佩蒂股份的(Of)毛利率。

“新品牌不(No)可能上(Superior)來(Come)就有實力建廠，找代工廠是(Yes)更經濟的(Of)選擇，類似帥克、福貝這(This)些代工廠已經具備一(One)定規模，在(Exist)産品品質、成本控制方面都很成熟了(Got it)。”何富昌說，現階段寵物食品供應鏈上(Superior)遊的(Of)優質工廠并不(No)多見，做好代工也是(Yes)優勢。

何富昌提到，本身代工能力強，再有品牌優勢的(Of)企業，上(Superior)市之後還可以(By)通過并購來(Come)實現品牌業務的(Of)新增長，未來(Come)很有希望成爲(For)頭部。

（編輯 劉琰）

本文源自财聯社記者 陳抗